一次又一次的事實告訴我們，就目前國際形勢而言，國與國之間的競爭就是科學技術的競爭，如果不能掌握自主可控的核心前沿技術，就會被人“卡脖子”。

所以，當美國再次祭出芯片限制手段扼制競爭對手，這種“殺敵一千自損八百”的手段只能讓我們發展自主可控的決心更堅定。因為再不發展自主可控就沒有可用的了，有錢也買不來技術。

因此，有分析人士指出，中國作為受益于全球化的主要制造業出口國家，“卡脖子”的關鍵領域亟需加強產業鏈和供應鏈的自主可控和國產化替代進程。可以看到的是，提升自主可控程度進度一直在加速進行，而在國產替代加速背景下，相關產業鏈迎來長期利好。建議投資者可逢低關注半導體、網絡安全、工業母機等受益行業。

1 半導體 市場份額有望提升

最近美國繼續加大對半導體出口限制，國產替代邏輯主線持續被看好。安信證券分析師馬良指出，10月7日，美國商務部以國家安全為由，對向中國出口的芯片和相關生產工具增加了限制，主要針對先進運算芯片和特定工藝制程的半導體設備實施出口管制，并將31家中國實體公司、研究機構列入UVL(未經核實清單)名單。半導體設備是目前限制國內晶圓擴產的核心環節，目前國內設備廠商在刻蝕、薄膜沉積、離子注入、清洗、涂膠顯影等多個環節已經具備了國產替代能力，可以滿足國內芯片廠擴產需要的大部分設備。考慮到海外設備廠商由于零部件短缺交期不斷拉長，疊加此次美國將進一步提升了半導體設備的管制條件限制門檻，我們認為上游設備的國產替代有望加速推進。

可以看到，作為半導體行業中景氣度持續走高的細分領域，半導體設備一直是重要的投資主線之一。有分析認為，由于美國封鎖中國半導體產業，打造國內半導體全產業鏈至關重要，近年來半導體制造設備銷售額強勁增長，半導體產業鏈有望向中國轉移，2020年中國大陸首次成為全球最大的半導體設備市場。雖然今明兩年投資高峰過后市場也存在同比下滑的可能性，但對于我國企業來說，市場份額的提升是成長的主線。目前我國半導體設備的總體國產化率尚不足10%，相關企業的盈利水平具備較高的彈性。個股方面，馬良建議投資者關注半導體設備零部件領域中的北方華創、中微公司、至純科技、新萊應材、芯源微、長川科技、萬業企業等。

潛力股精選

北方華創(002371)

公司上半年延續高增態勢，截至上半年末，公司存貨107.1億，環比新增10億，合同負債56.8億，環比新增5.9億，應收票據及賬款42.84億，環比新增7.11億，皆創歷史新高，表征公司未來成長動能充足。興業證券指出，展望明年下游晶圓廠擴產呈現結構性高速增長，設備國產替代滲透率提升仍處于早期甜蜜期階段。考慮到自主可控產線、存儲產線以及其他二三線產線的明年資本開支結構性分化，我們測算明年總體國內資本開支依然能實現較快增長，且設備國產化率仍有較大提升空間，短期不用過多擔心滲透率提升的斜率下滑。

中微公司(688012)

公司是國內半導體設備龍頭，技術領先，發展潛力較大。上半年公司新簽訂單金額同比增長61.83%達到30.57億元，在手訂單充足，上半年合同負債達15.94億元。開源證券指出 ， 公 司 正 開 發 MicroLED 的MOCVD設備，氮化鎵功率器件應用的MOCVD設備已交付客戶驗證，啟動了應用于SiC功率器件外延生產設備的開發。鎢填充CVD設備正在量產驗證，EPI已進入樣機的制造調試階段。南昌基地已部分完工，部分潔凈室于7月試生產;臨港基地建設也已大部分封頂，2023年初可部分投入使用，公司成長動力充足。

至純科技(603690)

公司2015-2021年營業收入復合增長率為47%，2021年達到20.84億元，同比增長49%。同期歸母凈利潤復合增長率達到59%，高于收入端。上半年公司新增訂單23.62億元，同比增長37%，其中半導體制程設備新增訂單8.06億元，充足訂單支撐下，2022年業績有望延續快速增長。東吳證券指出，進口替代加速，公司市場份額有望持續提升晶圓產能東移背景下，僅華虹集團、中芯國際、長江存儲、合肥長鑫四家晶圓廠未來合計擴產產能將過100萬片/月，本土半導體設備行業景氣度有望延續。在國產替代驅動下，公司有望延續快速發展。

新萊應材(300260)

公司半導體領域產品主要是腔體、管件、閥、泵等核心零部件，應用于真空、氣體領域，整體偏上游壁壘較高，下游為半導體設備及晶圓廠海內外頭部客戶。全球半導體設備供應鏈緊缺、零部件國產替代背景下，公司高毛利半導體板塊進入放量期，業績成長提速。東吳證券指出，半導體設備零部件為“卡脖子”環節，雙重國產替代前景可觀。2021年公司半導體板塊收入僅5億元，全球份額僅1%，成長天花板足夠高。若公司遠期市場份額提升至10%，考慮半導體設備零部件市場以8%復合增速增長，遠期公司半導體板塊收入有望達百億元以上。

清溢光電（688138）

公司是中國本土領先的以平板顯示加半導體芯片掩膜版為主經營的掩膜版企業，同時也是中國最大的平板顯示掩膜版企業之一。產品聚焦于低溫多晶硅(LTPS)、金屬氧化物(IGZO)、有源矩陣有機發光二極體(AMOLED)、MicroLED顯示、硅基半導體顯示、半導體芯片等領域，為客戶提供豐富的平板顯示、半導體芯片用掩膜版。半導體芯片用掩膜版技術方面，已實現250nm工藝節點的6英寸和8英寸半導體芯片用掩膜版的量產，正在推進180nm半導體芯片用掩膜版的客戶測試認證，同步開展130nm-65nm半導體芯片用掩膜版的工藝研發和28nm半導體芯片所需的掩膜版工藝開發規劃。

2 網絡安全 行業加速發展可期

消息面上，9月14日網信辦發布“關于公開征求《關于修改〈中華人民共和國網絡安全法〉的決定(征求意見稿)》意見的通知”。如今時隔五年，網安法即將迎來第一次修訂，擬重點提升對一些違法行為的處罰力度和擴大罰則適用范圍，浙商證券分析師田杰華認為，此舉將促使關基單位、商業企業等各類主體加大自身網絡安全體系建設與安全合規意識，有望推動網安行業加速發展、市場空間進一步打開。

近年來數據安全事件頻發，且安全威脅呈現多樣性，凸顯網絡安全所面臨的嚴峻挑戰，彰顯網絡安全在數字經濟所處的重要地位。同時，《網絡安全等級保護2.0》、《數據安全法》、《網絡安全產業高質量發展三年行動計劃》等相關法律政策持續加碼，彰顯網絡安全在我國信息化發展的重要價值以及我國對于網安的高度重視程度。此外，數據安全、云安全、移動互聯網安全、物聯網安全等新興場景需求不斷涌現，印證網絡安全依舊高度景氣。

首創證券分析師翟煒指出，產業來看預計未來三年將保持15%以上的增速，到2024年市場規模預計超過1000億元。Gartner數據顯示，中國在2020年的網絡安全支出占IT支出比例僅為1.08%，相對于全球平均水平還有較大差距。與全球市場比，我國網絡安全支出比例較低，市場潛力巨大。建議投資者可關注網絡安全龍頭深信服、奇安信、安恒信息、天融信、啟明星辰、綠盟科技及轉型政企安全的三六零等。

潛力股精選

深信服(300454)

公司聚焦于網絡安全領域，其網絡安全產品屹立行業多年，數項產品為市占率第一。2012年起，公司逐漸布局云計算。并在2019年推出智安全、云計算、新IT三大業務品牌。華福證券指出，公司產品覆蓋全面。VPN、上網行為管理、下一代防火墻等核心安全產品均得到實力認證。根據IDC預測，網絡安全未來五年行業年復合增速達到20.5%，公司有望從行業景氣度與市場集中度雙方受益。就XaaS產品線表現來看，公司業績即將迎來轉型后的轉折點，從授權制轉向訂閱制的策略，將為公司帶來更高的客戶粘性，業績確定性將更強，未來可期。

奇安信(688561)

公司是國內網絡安全行業龍頭，網絡安全國家隊，在收入規模、收入增速、研發投入、產品覆蓋度等多個維度位居行業第一。相關產品和服務已覆蓋90%以上的中央政府部門、中央企業和大型銀行。公司能夠提供從規劃到建設再到運行的全過程安全服務，以全鏈條安服能力提升客戶粘性，并通過行業縱向規模化、區域橫向規模化、體系化方案規模化實現快速擴張。國金證券指出，技術優勢領先疊加持續的市場擴張下，公司作為行業龍頭成長空間巨大。此外，網安政策加速落地，十四五規劃網安建設進入投入期，公司收入端有望持續保持高速增長，在費用端得到合理管控下公司利潤端有望迎來拐點。

安恒信息(688023)

公司安恒云18種云安全產品均由單租戶應用升級改造到SaaS集群多租戶應用，新增10多個省級運營商云安全案例，中標多個國網電力、大數據部門的物聯網安全建設項目，并將向三四線城市持續拓展。東吳證券指出，公司在數據安全、零信任及數據安全島方面持續發力，數據安全等戰略新方向產品實現超高速增長。2021年公司開始打造托管式安全運營服務(MSS)業務，推進公司安全能力及服務SAAS化、云化轉型，將促進公司訂閱式收入比例持續提升。在積極拓展車聯網、智能安全網關等新安全賽道同時，進一步完善投資體系，布局數字經濟、數據安全、個人信息安全等高增長賽道，未來有望促進公司持續增長。

天融信(002212)

公司大數據業務覆蓋大數據分析與態勢感知、網絡安全管理、數據安全管理、主動防御管理等四個方面，以安全數據中臺為基礎，形成了安全管理、態勢感知、數據安全、零信任、工控安全等縱深一體化安全運營中心建設方案。在落地實踐方面，公司產品與解決方案已在航天、人社、水利、醫療、國資集團、城投、電子政務7個行業的應用實踐。安信證券指出，公司作為國內領先的網絡安全綜合解決方案提供商，在保持防火墻市場強大競爭優勢的同時，通過國產化需求拉動基礎安全產品穩增增長，同時布局云計算、數據安全、物聯網等多條新業務賽道，有望打開未來成長空間。

太極股份（002368）

公司是中國電子科技集團有限公司旗下主營網絡安全的上市平臺，主營業務為面向政務、公共安全、企業等行業提供信息系統建設和云計算、大數據等相關服務。其中“網絡安全與自主可控”主要包含網絡安全、內容安全、信息系統安全以及自主可控基礎產品及服務。公司基于大數據、AI和互聯網等相關技術，不斷完善公安大數據平臺、多源異構輿情大數據平臺、網絡安全態勢感知平臺和政法一體化智能管理平臺等核心產品，在公安大數據、雪亮工程、平安城市、互聯網輿情分析與處置、安全態勢感知等領域精耕細作。

3 工業母機 國產替代明顯加速

早在去年，國資委召開的會議上就已經強調“要把科技創新擺在更加突出的位置，針對工業母機、高端芯片、新材料、新能源汽車等加強關鍵核心技術攻關。”工業母機位列關鍵核心技術之首，彰顯了其特殊的戰略地位和產業鏈價值。我國機床數控化率低，高檔機床國產化率低，高度依賴進口，作為卡脖子的關鍵所在，加速國產化勢在必行。

可以看到，“高檔數控機床與基礎制造裝備”專項實施以來，我國工業母機產業自主開發能力及技術水平持續提升。工信部披露顯示，目前國產高檔數控系統在國產機床中市場占有率由專項實施前的不足1%提高到31.9%;五軸擺角銑頭等功能部件的市場占有率由不足10%提升至30%以上;數字化刀具市場占有率由不足10%發展到45%。

銀河證券分析師魯佩指出，我國機床產業大而不強，機床核心零部件如數控系統、高端機床如五軸聯動數控機床依然嚴重依賴進口。且行業集中度較低，我國金屬切削機床企業仍超過900家，金屬成形機床仍有超過500家，行業內企業普遍規模較小。隨著制造業強鏈補鏈的推進，行業集中度提升以及向高端化發展趨勢明朗。制造業投資回升有望帶動注塑機景氣延續，注塑機企業切入大型超大型壓鑄機新應用拓展打開市場空間。未來我們持續看好制造業投資鏈條的投資機會，工業母機類產品持續受益，機床建議投資者關注標的創世紀、海天精工、科德數控、秦川機床、國盛智科、亞威股份;注塑機建議關注標的海天國際、伊之密。

潛力股精選

創世紀(300083)

公司在上半年在宏觀經濟不確定性增加、行業總體承壓的情況下，及時地抓住了通用領域及新能源領域的市場需求，通用型鉆攻機及立式加工中心等產品實現了較好的銷售，龍門加工中心、臥式加工中心、數控車床等產品的銷售市場也得到進一步拓寬。光大證券指出，在新能源領域，公司積極推出新能源專機響應市場需求，市場拓展取得較大突破，現已成為公司新的業績驅動因素之一。在高端領域，公司的產品研發已取得了實質進展，為未來公司產品附加值和毛利率的提升創造了新的可能;除此之外，存量更新和進口替代市場的需求也是公司業績的重要驅動因素。

海天精工(601882)

公司實現營收15.15億元，同比增長19.47%;歸母凈利潤2.56億元，同比增長60.99%;扣非歸母凈利潤2.14億元，同比增長50.34%。整體來看上半年公司利潤大幅增長，超出市場此前的預期。東北證券指出，上半年公司為進一步完善海外獨立性功能的建設，籌建了印度尼西亞子公司，加快全球市場的營銷布局。同時，2022年4月15日公司發布公告擬投資10億元建設高端數控機床智能化生產基地以及關鍵零部件智能化生產基地和創新中心(測試中心)等，這也進一步完善公司戰略和產能布局，為公司未來業務發展做好產能儲備。

國盛智科(688558)

公司整體業績增長穩健，環比因季節性因素有所回落。公司精密模具、新能源等下游領域需求良好，同時龍門、臥加等新產品也逐步放量。公司整體在手訂單充足，隨著產能陸續釋放，2022年公司業績有望維持較快增長態勢。東吳證券指出，公司貼近下游船用發動機缸體、工程機械、航空航天、新能源汽車等領域加大產品研發，多個新品研發試制完成;龍門系列完成迭代優化，批量上市銷售;橋式五軸加工中心批量化投產。我們判斷隨著公司產能逐步釋放，業績有望持續較快增長。同時高研發投入下，公司產品有望逐步滲透長期由外資占領的中高檔數控機床市場。

伊之密(300415)

公司是國內模壓成型裝備制造領軍企業。公司主要產品為高分子材料模壓注射成型設備包括注塑機和橡膠注射機，輕合金模壓成型設備指壓鑄機。東北證券指出，從注塑機主要下游應用行業的需求來看，國內塑料制品產量、大家電銷量、汽車銷量和3C數碼配件銷量都呈現上漲趨勢，預計未來對注塑機的需求也將保持穩定。大行業小公司，公司注塑機產品市占率近五年已實現翻倍。此外，新能源汽車因為將續航作為發展主要方向，對輕量化需求更為迫切。越來越多的車企正在布局一體化壓鑄，而壓鑄機企業目前正在積極布局重型壓鑄設備。公司于5月份正式發布其超大型壓鑄機，將成為公司新的發展機遇。

大族激光（002008）

公司是一家提供激光、機器人及自動化技術在智能制造領域的系統解決方案的高端裝備制造企業，業務包括研發、生產、銷售激光標記、激光切割、激光焊接設備、PCB專用設備、機器人、自動化設備及為上述業務配套的系統解決方案。控股子公司大族光電是集半導體封裝設備研發、生產和銷售為一體的國家高新技術企業，作為國內半導體自動化封裝技術領跑企業，大族光電自主研發的高速全自動半導體金/銅線焊線機，正以其卓越的速度與性能，對焊接穩定性、可靠性、一致性提供了強有力的保證，并與國際同類新產品同臺競技、并駕齊驅。

標簽： 科技競爭 自主可控 前沿技術 被卡脖子