最近兩天，4月宏觀經濟數據密集公布，數據有喜有憂。

喜的是，廣義貨幣（M2）余額280.85萬億元，同比增長12.4%，比上年同期高1.9個百分點，仍在高位運行。M2同比繼續略高于名義GDP增速，反映目前國內貨幣環境保持適度寬松，繼續為經濟復蘇提供有力支持。

【資料圖】

社會融資規模存量為359.95萬億元，同比增長10%，與上月持平，繼續保持平穩，新增社融1.22萬億元，比上年同期多增2729億元。從總量看，預示經濟保持良好擴張態勢。

憂的是，新增信貸和社融雙雙下降。尤其是4月份住戶貸款和企業貸款增量均出現回落，住戶貸款和企業短期貸款甚至出現負增長，票據融資作為信貸投放的逆向指標由負轉正。

即使是放到歷史中去看，4月貸款新增數據也是比較差的，和2022年疫情期間的4月相比也好不了多少，住戶貸款和企業短期貸款均為負增長。

同時，4月全國居民消費價格（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）也出現雙雙下降。4月CPI同比上漲0.1%，較3月回落0.6個百分點，創2021年3月以來最低水平。4月PPI同比跌幅擴大1.1個百分點至-3.6%，環比下降0.5%，降幅較上月擴大0.5個百分點。

大家最關注的數據，4月份人民幣存款減少4609億元，同比多減5524億元。其中，住戶存款減少1.2萬億元，同比多減4968億，自2022年2月以來同比首次轉負。

1.2萬億元居民存款去哪兒了？那去消費了？買房了？還是去了別處？

中國民生銀行首席經濟學家溫彬指出，4月核心CPI中，耐用消費品、居住服務價格均顯示走弱，衣著價格更是逆春裝上市季，出現意外下降。而支撐核心的旅游消費數據，也折射出內需不足的尷尬，五一假期期間出行人數較2019年增長19%，但旅游收入僅增長0.7%。

房地產市場同樣疲弱，上海易居房地產研究院對全國50個重點城市新建商品住宅成交情況統計顯示，4月，新建商品住宅成交面積為1896萬平方米，環比下降27%。在這50個城市中，有44個城市呈現了環比下降態勢，相當于近九成城市樓市交易行情要比3月份弱。

數據顯示，在居民存款下降的同時，理財規模增加1.2萬億元，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，4月份銀行季末考核時點已過，根據季節性規律，不排除因居民存款向理財“搬家”。

但浙報傳媒地產研究院院長丁建剛撰文表示，結合存貸款數據分析，有極大可能仍有相當一部分居民繼續取出存款，用于提前還銀行按揭貸款。

東吳證券首席宏觀分析師陶川也表示，從資產和經濟表現看，超額儲蓄可能基本上沒有流向投資，部分流向了消費，大量流向了房貸。

經濟度過疫情修復階段之后，面臨著“內生動力不強，需求仍然不足”的尷尬，市場上降息的呼聲再起。

昨天，有媒體報道，銀行協定存款及通知存款自律上限將下調，其中國有銀行執行基準利率加10個基點，其他金融機構執行基準利率加20個基點。

“當前物價雖未進入典型的通縮區間，但確實面臨著‘類通縮’壓力?！睖乇虮硎?，考慮到美聯儲加息已近終點，貨幣政策受到的外部掣肘減弱，可擇機降準甚至降息，以推動內需回穩。

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