21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者唐韶葵?實(shí)習(xí)生王佳琦?上海報(bào)道

3月16日晚間，旭輝控股集團(tuán)有限公司（00884.HK，簡(jiǎn)稱“旭輝”）發(fā)布澄清公告。

旭輝此次公告源于3月14日、3月15日兩天，該公司股價(jià)累計(jì)跌近40%。3月16日，旭輝美元債價(jià)格也一度下跌。

此前有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，除去大盤因素外，旭輝股價(jià)連續(xù)兩日跌幅過大，或與國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)瑞銀發(fā)布了下調(diào)該公司評(píng)級(jí)的報(bào)告有關(guān)。

3月14日，瑞銀將旭輝的股票買入評(píng)級(jí)降至中性。瑞銀在報(bào)告中指出，在400多個(gè)項(xiàng)目中，有80%不是旭輝的全資子公司（未售出總建筑面積），很多項(xiàng)目并沒有并表（約35-45%的項(xiàng)目沒有并表）。

在報(bào)告中，瑞銀主要指出旭輝合聯(lián)營公司項(xiàng)目過多，80%的項(xiàng)目非全資擁有；在這些合作項(xiàng)目中持股占比38%的民企中，有債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的民企約占23%等問題。此外，瑞銀指出，旭輝有總計(jì)600億至900億元人民幣的表外債務(wù)，大部分是未合并在公司資產(chǎn)負(fù)債表上的項(xiàng)目級(jí)建設(shè)貸款。

與此同時(shí)，瑞銀也對(duì)旭輝作出了一些肯定：考慮到規(guī)模，因旭輝表外債務(wù)水平低于龍光和世茂等民企，不會(huì)有嚴(yán)重的信用風(fēng)險(xiǎn)；未來幾個(gè)月旭輝的債務(wù)壓力較輕；拿到平安銀行50億元并購貸，有助于該公司積極處理項(xiàng)目合作伙伴的潛在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；銷售情況可能好于大多數(shù)同行。

旭輝在3月16日的公告里，就2021年中期，關(guān)于在合聯(lián)營公司債務(wù)（非并表）中的總占比有錯(cuò)誤數(shù)據(jù)被機(jī)構(gòu)或社交媒體引用，作出了以下三點(diǎn)澄清：

1、2021年中期，旭輝非并表項(xiàng)目權(quán)益后負(fù)債為251.3億元。

2、2021年中期，旭輝為合營企業(yè)及聯(lián)營公司產(chǎn)生的貸款而提供該等各別擔(dān)保的負(fù)債金額合共約為人民幣170.119億元，無超比例擔(dān)保。

3、旭輝對(duì)合作項(xiàng)目采取謹(jǐn)慎的資金管理方法，項(xiàng)目層面的預(yù)售監(jiān)管資金可用于保障項(xiàng)目的正常開發(fā)需求。旭輝無義務(wù)收購合作方持有的合營企業(yè)及聯(lián)營公司的股權(quán)。

旭輝還澄清，至2021年6月30日，旭輝土地儲(chǔ)備總建筑面積約為5800.4萬平方米，其中約56.2%合并于本旭輝的資產(chǎn)負(fù)債表。

據(jù)旭輝2021年中報(bào)披露，旭輝凈負(fù)債與股本比率（債務(wù)總額減銀行結(jié)馀及現(xiàn)金除以股本權(quán)益總額）約為60.4%，2020年12月31日約為64.0%；凈負(fù)債（總債務(wù)減手頭現(xiàn)金）為人民幣583.4億元。對(duì)比之下，旭輝3月16日晚間披露的當(dāng)期表外負(fù)債占比該公司凈負(fù)債近50%。

不過，旭輝主動(dòng)發(fā)澄清公告，強(qiáng)調(diào)了該公司對(duì)合聯(lián)營公司的合作、管理方式并不會(huì)給公司帶來資金壓力，既回應(yīng)了瑞銀報(bào)告，也給投資者打了一針強(qiáng)心劑。

3月16日當(dāng)天滬深及港股地產(chǎn)板塊迎來強(qiáng)勢(shì)反彈。3月17日，地產(chǎn)板塊繼續(xù)大漲，截至記者發(fā)稿時(shí)止，融創(chuàng)中國漲超47%，旭輝控股漲超25%，碧桂園漲超22%，世茂集團(tuán)漲超25%。

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