據報道，截至2月8日，年內新增專項債發行5114億元，完成提前下達新增專項債務限額(1.46萬億元)的35%，2022年專項債前置發力意圖明顯。面對復雜嚴峻的國際形勢，要穩住中國經濟基本盤，投資的作用不可小覷。其中一個重要抓手就是管好用好專項債。

近年來，隨著地方政府融資渠道持續收緊、債務日趨顯性化，不列入赤字的專項債券日益受到地方政府青睞，成為了穩投資、穩增長的“壓艙石”。由于專項債強調收益自平衡，難以適用所有基建項目，地方政府必須精心籌劃，認真做好資源整合和項目篩選工作，提前儲備一批強基礎、管長遠、增后勁的重點項目。

發揮專項債的穩增長作用，至少可從兩個方面發力。一方面，可聚焦新基建、產業園區等公共屬性較強的領域，適度超前開展基礎設施投資，更好發揮此類基建項目的跨周期調節功能。據悉，在2022年1月新增的4844億元專項債券中，投向市政和產業園區基礎設施占比超過三分之一，高于其他領域的專項債規模。另一方面，可進一步引導、鼓勵專項債投向“十四五”規劃及有關專項規劃確定的重大項目，培育經濟增長的持續內生動力。

在推動專項債落地的過程中，地方政府需堅持“資金跟著項目走”原則，加大各部門協調力度，依法合規、快速有效推進專項債券項目的開工建設，優先支持在建項目和具備施工條件的新獲批項目，盡早形成實物工作量，以穩健的項目投資，積極應對“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”三重壓力，避免項目倉促上馬和“半拉子”工程。對于分階段實施的重大項目，需形成持續滾動發行和項目接續機制，確保專項債與項目規模及周期相匹配。另外，應進一步強化專項債的事前評估、目標管理、運行監控、績效評價等工作，督促地方政府將資金花在刀刃上，切實提升債券資金的使用效益和乘數效應，拉動其他行業投資和消費。

專項債對項目收益自平衡的要求，與社會資本逐利屬性有一定的吻合度，所以應以優質項目為載體，積極發揮專項債的引導功能，凝聚社會投資的強大合力。當前，我國專項債用作項目資本金規模占全部專項債比重持續低于10%，遠小于25%的政策規定限額。可進一步挖掘、策劃適宜項目，適度加大專項債用作項目資本金的范圍及力度。與此同時，應加大財政金融政策的協同，支持實施“專項債+社會資本”的融資組合，尤其是在更加注重投資服務產業發展和民生改善的“兩新一重”項目背景下，需要更加精準的財政政策和更加多元的金融產品，提高項目的融資可得性。

由于專項債的還本付息主要來源于政府性基金收入和專項收入，到期償付風險仍是各級政府高度關注的問題。應進一步完善專項債資金償還機制和提前還款的制度安排，增強地方政府對項目收益的歸集能力和對專項債資金的全過程監管，鼓勵有條件的地區加快建立償債備付金制度，并對備付金的來源、規模、使用范圍等事項予以明確。同時，應按照“誰舉債，誰償還”原則，落實舉債風險的主體責任，避免償債風險過度向省級財政集聚。

(本文來源：經濟日報 作者：中國財政科學研究院張 琦)

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