海南國資接盤未果之后，江蘇國資緊接著成為了寶馨科技(002514)控制權的潛在受讓方，不過籌劃逾8個月，寶馨科技的這樁易主生意也黃了。9月8日，寶馨科技披露公告稱，因未獲得江蘇省國資委批準，公司股權轉讓事宜終止。這也意味著寶馨科技實控人陳東、汪敏夫婦的控制權轉讓計劃再度落空。在該消息影響下，寶馨科技9月8日低開逾1%，午后成功翻紅，當日最終收漲1.53%。需要指出的是，在陳東、汪敏頻頻轉讓上市公司控制權的背后，兩人持股已近乎滿倉質押，資金壓力較大，并且寶馨科技今年也出現了上市后中報首虧。面對當下境況，陳東、汪敏夫婦未來如何出招自救引發市場關注。

控制權轉讓又黃了

伴隨著一則終止股權轉讓公告，寶馨科技的控制權轉讓事宜再度折戟。

9月8日，寶馨科技表示，由于未獲得江蘇省國資委的批準，公司股東籌劃的股權轉讓事宜終止。交易行情顯示，寶馨科技9月8日低開1.53%，開盤價4.5元/股，開盤后公司股價急速下挫，隨后保持低位震蕩態勢。但在9月8日午后，寶馨科技開始發力走高，盤中成功翻紅。截至9月8日收盤，寶馨科技報收4.64元/股，漲幅1.53%，公司總市值25.71億元。

具體來看，寶馨科技控股股東，實際控制人陳東、汪敏，第三大股東朱永福及其一致行動人永福投資(以下合稱“轉讓方”)在2019年12月30日與鹽城高新區投資集團有限公司(以下簡稱“鹽高新”)簽署了股權轉讓框架協議以及表決權委托協議。其中，轉讓方擬將所持有的5005.34萬股股份，占寶馨科技總股本的9.03%，轉讓給鹽高新;此外，陳東及汪敏合計將其持有的9659.07萬股股份，占寶馨科技總股本17.43%的表決權不可單方撤銷的無償委托鹽高新行使。

在上述股權轉讓+表決權委托完成后，鹽高新將持有寶馨科技9.03%的股份，并擁有合計擁有寶馨科技26.46%的表決權，成為寶馨科技的控股股東。

Wind顯示，鹽城市人民政府100%持股鹽高新。上述交易完成后，鹽城市人民政府將成為寶馨科技實控人。但遺憾的是，上述股權轉讓歷時逾8個月，最終還是以失敗告終。

實際上，此次并非寶馨科技首度籌劃控制權轉讓。在2019年4月寶馨科技就披露稱，海南省發展控股有限公司(以下簡稱為“海南發展”)有意成為公司控股股東，而接盤方海南發展是海南省政府批準成立的國有獨資公司。彼時股權轉讓方為陳東、汪敏、朱永福，采用方式也系股權轉讓+表決權委托。

但最終由于股權轉讓方案及交易條件未能達成一致，上述控制權轉讓在2019年12月26日宣告終止。正是在此背景下，寶馨科技緊接著相中了鹽高新。

實控人亟需資金“解渴”

在陳東、汪敏夫婦接連轉讓寶馨科技控制權的背后，兩人資金壓力較大，已處于高比例質押狀態。

根據寶馨科技最新披露的2020年半年報，陳東持有公司1.1937億股股份，持股比例達21.54%，其中已質押股份數量達1.1894億股;汪敏則持有公司942.25萬股股份，持股比例達1.7%，其中質押股份數量已達797.25萬股。經計算，陳東、汪敏夫婦合計持有寶馨科技1.2879億股股份，質押股份合計1.2691億股，質押比例高達98.54%。

除了陳東、汪敏夫婦之外，轉讓方朱永福的質押比例同樣不低。截至今年上半年，朱永福持有寶馨科技6920萬股股份，持股比例12.49%，其中5330萬股處于質押狀態，質押比例達77.02%。

對于轉讓股份的原因，寶馨科技曾在深交所的問詢回復中表示“由于公司實控人陳東及汪敏、朱永福質押比例較高，為解決其資金問題，故擬轉讓其持有的公司部分股份”。

高比例質押下，陳東、汪敏夫婦的質押融資款用于何處這一問題無疑引發投資者關注。對此，北京商報記者在寶馨科技今年5月披露的一則公告中找到了答案。寶馨科技彼時表示，陳東、汪敏股份質押融資的款項主要用于支付2014年通過協議轉讓方式受讓廣訊有限公司(以下簡稱“廣訊”)部分股份的款項和支付因股份質押而產生的利息。

北京商報記者通過查閱寶馨科技歷史公告發現，廣訊原為公司控股股東，在2014年11月陳東協議受讓了廣訊持有的2700萬股公司股份，也正是此次股權轉讓之后，陳東、汪敏夫婦成為了寶馨科技控股股東、實控人。

不難看出，陳東、汪敏入主寶馨科技后似乎觸發了多米諾骨牌效應，由于需要支付受讓股權款而不斷質押股份，高比例質押危機下又欲轉讓控制權。

牛牛金融研究總監劉迪寰在接受北京商報記者采訪時表示，實控人高比例質押風險不容小覷，一旦出現平倉或被強制平倉，容易導致上市公司控制權的不穩定。但寶馨科技在公告中表示，質押到期前，陳東、汪敏將采取包括但不限于重新質押、以其自有或自籌資金償還等方式歸還質押借款，具有相應的資金償付能力。

接下來如何自救

陳東、汪敏高比例質押危機下，寶馨科技的經營情況也難言樂觀，公司在今年出現了上市后中報首虧。寶馨科技的未來走向引發市場關注。

據了解，寶馨科技創始于2001年，公司在2010年12月登陸資本市場，主要從事醫療器械鈑金件、各種精密鈑金結構件、充電樁、智能消費設備等的研發、生產、銷售。在陳東、汪敏入主之后，寶馨科技2015年凈利有所增長，但在2016年由于控股子公司上海阿帕尼電能技術(集團)有限公司經營虧損，寶馨科技計提了資產減值，這也導致公司2016年出現上市首虧，當年凈利虧損1.79億元。

在陳東、汪敏上位之后，兩人也曾籌劃過重組，在2015年欲斥資超10億元收購深圳市潔馳科技有限公司100%股權，以期拓展節能環保產業，但最終在2016年按下了“終止鍵”。

縱觀寶馨科技近年來業績，公司在2017-2019年實現歸屬凈利潤分別約為3969萬元、9431萬元、6630萬元。據2020年中報顯示，由于產品交付及項目實施延緩，寶馨科技實現營業收入同比下降，業績出現虧損。其中，在今年上半年寶馨科技實現營業收入約為2.27億元，同比下降47.56%;對應實現歸屬凈利潤約為-2040萬元，同比下降127.57%，這也是寶馨科技上市后中報首虧。

對于前期籌劃的國資入主事宜，寶馨科技表示，其有利于優化和完善公司股權結構，同時公司依托于國有資本平臺，能更有效地將國有資本和民營資本相互融合，推動國有資本引導和帶動公司實業產業的作用，在立足現有主營業務的基礎上，通過內生式和外延式發展相結合的方式不斷尋求產業發展機會，推進業務模式升級。

針對公司實控人是否會繼續謀求控制權轉讓等問題，北京商報記者致電寶馨科技董秘辦公室進行采訪，對方工作人員表示“相關事宜涉及公司股東，需要詢問股東意愿，稍后回復”。但之后記者再度撥打電話采訪，對方電話處于無人接聽狀態。

在資深投融資專家許小恒看來，面對高比例質押風險，陳東、汪敏夫婦未來不排除會繼續尋找接盤方來緩解資金壓力。

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