人民幣貶至“7時代”，曾被視為跌破“7”的“鐵底”。全球乃至國內市場對人民幣的未來并不看好，現在人民幣強勢重返“6”時代，釋放的則是全球市場對中國的信心。

據新華社7月9日電，人民幣對美元匯率在離岸和在岸市場雙雙升破7.0，重返“6”時代。截至15時48分，在岸、離岸人民幣對美元分別報6.9932、6.9925。這是在岸人民幣自3月中旬以來首次收復7.0關口。當日，人民幣對美元中間價調升122個基點，報7.0085，再創2020年3月17日以來最高。7月以來，人民幣對美元中間價累計調升逾700點。

在全球主要貨幣中，人民幣并非最強貨幣。但是，市場是動態調整的，匯市的市場觸覺是更為敏感的。疫情肆虐下，從美國到歐盟，從印度到巴西，全球主要經濟體(無論是發達還是新興市場)都沒有走出疫情陰霾。尤其美國，重啟經濟帶來的第二波疫情，比第一波疫情還要瘋狂。因此，上述經濟體救經濟的手段單一，和上次國際金融危機時一樣：一是旋開貨幣政策閥門大規模放水，二是通過財政赤字舉債刺激市場。

美國最典型。美聯儲已經放水14萬億美元，零利率政策加大規模印鈔票，消費了美國和美元信用，美元剩余價值已經消耗殆盡。其實，美國財政赤字本來就很高，通過財政舉債的空間不多，美聯儲也將貨幣政策放水的閥門旋到了接近“零利率”，不敢按照白宮意旨去搞“負利率”。值得一提的是，美國貨幣政策放水看上去很美，不僅給美國家庭發了數千乃至上萬美元，美國企業也得到了不菲補貼。后果卻是，美元印得越多、發得越多，市場對美元的信任度越降低。

就美國市場而言，疫情在蔓延，市場沒恢復。發到美國家庭和企業的補貼，既不能轉化為消費力，也無法讓企業復工達產。而且，印錢越多，通脹壓力越大。當美國疫情確診人士超過300萬人，死亡人士超過13萬，美國市場復工復產復商復市的前景不明，加之美國大選的內訌以及美國懟全球的單邊主義行為，美元印得越多副作用越大。

最突出的就是，很多國家縮減美元資產。今年3月，各國央行出售了約3000億美元的美國國債。在過去的23個月中，共售出7493億美元。受此影響，各國中央銀行已售出近3000億美元的美國債券。自一年前以來，中國已開始削減美元持有量，并出售了1100億美元的美國國債。最近，又售出了107億美元的美國國債。目前，中國不再是美債持有第一大國，而是退居次席。

有些國家如伊朗開始用人民幣替代美元。加之中國疫情控制效果良好，中國最先復工復產復商復市，且企業達產率較好，6月份的經濟數據也凸顯中國經濟呈現出趨勢向好態勢。國際貨幣基金組織(IMF)在最新報告中指出，中國在全球主要經濟體中，今年是唯一一個經濟增長轉正的國家。由此，全球市場對中國普遍充滿信心，全球資本也開始追捧中國資產，A股市場更能體現這點。7月9日，A股實現連續7個交易日上漲，兩市成交額連續第六個交易日突破萬億元。北向資金全天凈流入額達79.51億元，為連續第六個交易日凈買入。股市是體現國際收支和市場情緒的晴雨表，國際資本的大幅度流入自然利好人民幣匯率。

此外，中國貨幣政策向來不主張“大水漫灌”，而強調貨幣政策多種工具的綜合運用和逆周期調整，以及還有積極的財政政策配合。由此亦凸顯，中國貨幣政策和財政政策的綜合運用更加協調有力，不像包括美國在內的其他主要經濟體強化極端的刺激政策。因此，海外資本青睞中國資產，將中國資產視為更安全的優質避險資產，也就有了基礎邏輯。中央結算公司最新發布的6月債券托管量數據顯示，當月境外機構的人民幣債券托管額達到21960.11億元，較5月份增加約830億元。

全球市場陷入疫情陰霾，供應鏈受阻，尤其美國美元和美債表現糟糕。恰恰是，中國這邊風景獨好，從市場基本面到A股市場都表現突出，人民幣“返6”也就自然而然了。從下半年的市場態勢看，人民幣上漲的動能猶在，除了中國經濟表現突出，就是全球對中國市場的信心。(張敬偉)

標簽： 人民幣重返6時代