上周，人民幣匯率市場波濤洶涌。

8月5日，人民幣兌美元離岸和在岸匯率，先后突破“7”的整數關口，引發市場高度關注。

僅僅過了一天，美國就拋出一頂大帽子。8月6日，美國財政部宣布將中國列為“匯率操縱國”，這是自1994年以來，美國首次將中國列為“匯率操縱國”。

幾小時后，中國人民銀行即發布聲明，表示“操縱匯率”這個鍋，中國不背!

聲明說，中國實施的是以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，在機制上人民幣匯率就是由市場供求決定的，不存在“匯率操縱”的問題。今年8月以來，人民幣匯率出現一定幅度貶值，主要是全球經濟形勢變化和貿易摩擦加劇背景下市場供求和國際匯市波動的反映，是由市場力量推動和決定的。

聲明還指出，美國給中國貼的這一標簽，也不符合美財政部自己制訂的所謂“匯率操縱國”的量化標準，是嚴重破壞國際規則。

8月9日，針對人民幣匯率問題，還有兩份強有力的報告出爐：一份來自中國人民銀行，一份來自國際貨幣基金組織(IMF)。

中國人民銀行的《2019年第二季度中國貨幣政策執行報告》說：2019年以來，人民幣匯率以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣匯率變化，有貶有升，雙向浮動。人民幣匯率在合理均衡水平上保持了基本穩定，匯率預期平穩。

那么，人民幣匯率是怎么雙向浮動的?1—4月，主要受國民經濟開局平穩，積極因素逐漸增多，境外投資者增持境內股票等影響，人民幣對美元匯率和對一籃子貨幣匯率都有所升值;5月份以來，主要受外部不確定性增加影響，人民幣對美元匯率有所貶值。8月以來，受國際經濟金融形勢及對中國加征關稅預期等影響，人民幣對美元匯率破了7元。

國際貨幣基金組織(IMF)的報告，更是“打臉”美國財政部。國際貨幣基金組織發布的執董會與中國的第四條磋商報告指出，人民幣雖然對美元貶值，但相對于一攬子貨幣大體穩定。中國外匯儲備充足，自去年第四條磋商以來，人民幣實際有效匯率貶值約2.5%，中國人民銀行幾乎沒有對人民幣匯率進行干預。

如果截取一個更長的時間段，人民幣匯率的走勢是啥樣的?未來人民幣匯率機制改革，還有哪些重要舉措?8月10日，在第三屆中國金融四十人(CF40)伊春論壇上，很多專家都談到了這個問題，并給出了翔實的數據，咱們一起來看看吧。

2005年初至2019年6月，人民幣名義有效匯率升值38%，實際有效匯率升值47%

“國際上匯率評估最權威的機構，不是美國財政部，而是國際貨幣基金組織。” 中國人民銀行國際司司長朱雋說，IMF作為國際貨幣和金融體系的核心機構，長期致力于促進國際金融穩定和貨幣合作，推動國際貿易的擴大和平衡發展，保持成員國之間有秩序的匯兌安排，是各國宏觀政策經濟協調主要平臺。

實際上，對于人民幣匯率，國際貨幣基金組織一直力挺中國。自2015年以來，國際貨幣基金組織和中國每年的第四條款磋商中多次指出，人民幣匯率水平和經濟基本面大體一致。今年7月10號，IMF發布對外部門報告也指出，中國實際有效匯率處于基本面和理想政策對應的水平。

IMF還建議，中國下一步面對不斷升級的貿易摩擦，可以擴大匯率彈性。

今年以來，人民幣匯率在合理均衡水平上，處于雙向浮動、基本穩定狀態。如果截取一個更長的時間段，人民幣匯率的走勢是啥樣?

根據國際清算銀行公布的數據，從2005年匯率形成機制改革啟動到現在，即從2005年初至2019年6月，人民幣名義有效匯率升值38%，實際有效匯率升值47%，是二十國集團經濟體中最強勢的貨幣，在全球范圍內也是升值幅度最大的貨幣之一。

也就是說，在過去將近15年的時間里，人民幣不但沒有貶值，而且是全球升值幅度最大的貨幣之一!

這樣一個結論，可能出乎很多人意料。但仔細回想，這些年人民幣對歐元、英鎊和港幣等，基本上都是升值的。

比如，人民幣對英鎊匯率，最早曾經在10以上，去年還到過9，現在則是8.5左右。也就是說，以前換1英鎊需要10元人民幣，現在8.5元就能換1英鎊。據說，由于英鎊下跌，今年一季度去英國旅游的中國人同比增加了27%。

“在1997年亞洲金融危機和2008年全球金融危機中，中國一直承諾人民幣匯率保持穩定，有力地支持了國際金融市場穩定和全球經濟復蘇。”朱雋說，2018年以來，美國不斷升級貿易爭端，中國始終堅持不搞競爭性貶值，中國沒有也不會將匯率作為工具來應對貿易爭端。

2018年全年，人民幣對美元的雙邊匯率貶值幅度不到5%，對一籃子貨幣匯率貶值幅度僅僅在1.5%左右。今年以來，隨著美國頻繁地升級貿易摩擦，雙邊匯率和多邊匯率貶值幅度都不到2%。“在美國極限施壓，貿易摩擦不斷升級的情況下，匯率和資本流動面臨的壓力越來越大，人民幣有這樣的表現實屬不易。”朱雋表示。

拓展新的發展空間，逐步提高人民幣國際化程度

“匯率問題，是金融市場的核心問題之一。匯率是一個看得見、摸得著，跟國家、企業乃至個人都息息相關的貨幣比價關系，是一個可量化的關鍵指標。” 十二屆全國政協副主席、CF40常務理事會主席陳元說。

中國作為負責任的大國，十幾年來，一直恪守G20領導人峰會的宣言精神，不搞競爭性貶值，不將匯率用于競爭性的目的。

“我們匯率政策體系的核心，是一個有管理的浮動匯率體系，自2005年以來一直延續這樣的一個體系。” 中國金融40人論壇學術委員會主席、北大國發院副院長黃益平認為，人民銀行對于外匯政策的操作，有三個方面比較重要的目標：第一是擴大人民幣匯率的彈性，第二是逐步走向由市場機制決定匯率水平，第三是保持匯率在均衡、合理水平上的相對穩定，在短期內盡量減少過度波動。

2005年7月，人民幣匯率啟動參考一籃子貨幣進行調節有管理的浮動匯率制度。此后，人民銀行不斷探索并且完善更加市場化的匯率形成機制。

2012年4月，銀行間外匯市場人民幣對美元日波動區間由0.5%擴大1%，2014年進一步擴大2%。

2018年8月，人民銀行推動人民幣匯率中間價的改革，逐步明確了“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化+逆周期因子”的人民幣匯率中間價形成機制。匯率政策的規則化、透明度和市場化水平不斷提高。

多年來，中國協同推進匯率形成機制改革、金融服務業開放、提高資本賬戶可兌換，人民幣匯率彈性不斷增強。人民幣的強勢貨幣特征，也與這些改革息息相關。

同時，隨著人民幣在跨境貿易和投資中使用的深度和廣度不斷地拓展，人民幣國際化程度快速提升。

2015年，人民銀行實施了一系列的改革措施，解決了人民幣入籃的各項政策性和技術性障礙，最終推動IMF在2015年10月，宣布將人民幣納入SDR的籃子。

2016年10月，人民幣正式加入SDR，成為人民幣國際化的里程碑，這也是中國參與全球治理的里程碑。人民幣納入SDR籃子生效之后，對中國經濟產生了一系列正面影響，包括人民幣資產配置需求和吸引力不斷上升，周邊許多國家宣布將人民幣納入外匯儲備，人民幣成為IMF和多邊開發銀行官方交易貨幣等。

“當前，人民幣還是一個以國內經濟為主體的貨幣，人民幣國際化尚處在起步階段。雖然，人民幣取得了加入SDR的重要成果，但在世界范圍內，投資、結算等使用人民幣的占比還是比較小的。” 陳元表示，解決外匯的戰略地位問題，根本上就是要加強人民幣本幣的發展和建設，進一步提升人民幣的國際影響力和國際地位。

“新中國成立70年以來，人民幣在國內已經長期穩定運行，未來還將繼續穩定運行下去。我們要多采取一些創新型手段，勇于試探、勇于拓展新的發展空間，逐步提高人民幣的國際化程度。”陳元說。(李元哲)

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